admin近日，平安人寿成功发行10年期200亿元资本置换债券。与此同时，东洲人寿也于近日宣布成功发行30亿元资本置换债券。据英国《金融时报》记者统计，今年保险公司通过发行资本置换产品筹集资金的趋势日益凸显。截至12月，东方环球人寿、长城人寿、华兵人寿分别宣布发行5亿元、10亿元、15亿元开放式债券（以下简称“永续债”）。截至12月17日，今年保险业已发行和核准发行的资本置换债券和永续债总额达1028.7亿元。业内专家向金融时报记者表示，宏观经济环境、利率等因素影响市场竞争和监管政策影响保险公司补充资本的决策。保险公司选择融资方式时，应综合考虑自身融资需求、融资成本和市场情况，合理调整发行规模和时机。永续债发行规模达529.7亿元。永续债券是保险公司发行的开放式资本置换债券，包含赎回和股份转换条款，允许保险公司吸收持续经营或破产程序期间的损失。这些可用于满足监管偿付能力要求。据统计，截至12月17日，今年共有博通人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿等13家保险公司发行了永续债，发行规模合计529.7亿元，名义利率为2.2%至2.95%。不少证券分析师认为自2022年第二阶段“偿二代”规定实施以来，寿险公司核心资本认定标准更加严格，导致行业偿付能力特别是核心偿付能力整体下降。永续债可以同时提高综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率，是保险公司补充核心资本的重要工具。 2024年12月20日，国家金融监管总局发布通知，将原定于2024年底完成的二期项目过渡期延长至2025年底。对此，刘资本置换债券年度发行金额为499亿元。除了永续债之外，资本置换债成为保险公司“补血”的又一重要手段。据统计，截至12月17日，已有13家保险公司中国必人寿、财新吉祥人寿、博通人寿、中看人寿等多家企业今年均发行了资本置换债券。发行总额499亿元，名义利率2.15%至2.8%，略低于永续债利率。平安人寿保险股份有限公司发行的200亿元资本置换债券名义利率为2.39%，为当年发行规模最大的债券。平安人寿向英国《金融时报》记者表示，本次债券发行旨在提高公司偿付能力，支持业务持续发展。刘新奇认为，资本置换债券主要用于补充补充资本，可以提高整体偿付能力充足率。此类债券通常通过公开发行的方式发行，并具有特定的综合偿付能力要求。保险公司（例如管理农业保险或其他业务的机构）经常选择这个工具。韩联社信用评级发布的报告认为，随着传统寿险利差收益模式在行业面临挑战并走向高质量发展，发行债券不仅有利于缓解短期资金压力，还能为战略调整和业务升级提供资金储备，增强保险公司应对利率波动和投资风险的能力。保险公司财务结构持续优化。对于保险公司如何选择资本置换工具，业内人士表示，主要考虑的是资本的性质和用途。资本置换债券主要用于补充补充资本，以满足一般偿付能力要求和业务扩张需要，但还本付息压力较大。永续债没有明确的到期日，可以减少债务重组支付压力，但它们通常具有较高的利率和较高的融资成本。其次，市场接受度和投资者偏好也是决策的重要依据。永续债虽然收益较高，但风险也较高，投资者必须权衡收益与风险。保险公司应根据自身资本结构、偿付能力状况和长期发展战略，合理选择融资方式。不少券商预计，随着监管政策推进和市场状况变化，保险公司通过发行永续债和资本置换债两个轴优化资本结构的趋势将持续下去。在产业转型和资本压力的背景下，灵活高效的资本补充机制将是保险公司稳健经营和可持续发展的重要支撑。 （记者 王霞Ø)
（编辑：马鑫）
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