admin随着A股市场逐渐升温，持有巨额资金的保险资金正在积极投票。国家金监局最新数据显示，到2025年底，保险业资金运用余额将达到38.5万亿元，较年初增长15.7%，创2021年以来最高增速。其中，包括股票+证券投资基金在内的核心股资产配置规模较年初大幅增加1.6万亿元，股票投资余额达38.5万亿元元。 3.73万亿元，占总投资近10%，自2024年底以来增长超过50%，这种加大配置的趋势仍在延续。根据中国银行保险资管行业近期发布的《“2026年银行保险资管资产配置展望”》调查结果协会透露，2026年，股票和证券投资基金将是保险机构普遍看好的境内投资资产，超过60%的保险机构计划适度或小幅增加A股配置。从年初的研究趋势来看，人工智能产业链、发电风能、银行股正成为保险资金的追逐方向。保险资金配置胃口持续增长 “从目前的了解来看，我还是比较乐观的。毕竟，在低利率时代，非典型产品正在逐渐退出历史舞台。如果不了解、不投资权益型产品，投资回报目标就达不到。”一家中型寿险公司资产管理中心的负责人向记者坦言。这一说法揭示了当前的一个核心逻辑变化保险资金分配。国家金融监督管理总局的数据勾勒出这一变化的清晰轨迹。保险资金配置股票的比例连续六个季度环比上升。截至2025年底，非寿险公司和寿险公司股份余额核算达到3.7万亿元，配置比例为10.1%，比上年提高2.52个点。华庄证券金融行业研究总监徐康指出，在券商转型的背景下，保险资金正在积极入市，同时股市的活跃交投正在拉高股票配置指数。崇泰证券非银金融首席分析师葛宇翔在数据中发现了更多细节。 2025年，保险业初始保费收入6.12万亿元，现金转化率吃到了85%。 “我们希望对市值的提升有显着的贡献。”这意味着，除了新资金的积极注入之外，保险资金余额的增加还因为股票资产本身价值的增加。保险公司对2026年股市的看法比往年乐观得多。中国银行保险资产管理业协会调查显示，2026年一季度银行保险机构保险股票投资信心指数为67.55，而去年一季度为58.04。全年股市投资信心指数为67.61，去年全年为62.72。这种“翻倍”趋势反映出保险资金对股市预期的逆转。对外经济贸易大学保险学院教授王军分析，保险资金将能实现2025年股市回报较高，2026年A股有望继续上涨，股票和基金成为国内最有前景的投资资产。 “预计牛市将持续到2026年，1月下旬至4月中旬可能会出现核心进攻区。”某大型保险公司资管子公司人士坦言。调查风险的方向集中在两个关键领域：人工智能和银行业。在乐观的预期下，保险资本研究路线图的具体细节已于今年早些时候公布。车辆方向选择。据ifind统计，截至2月底，保险公司和保险资产管理公司已调查了截至2026年近1300家A类上市公司。虽然调查总数较去年同期的2242个有所减少，但调查主体集中度明显提升，科技、高红利成为关键词。尤吉从个股热度来看，AI数据公司海天瑞生自年初以来就成为保险公司调查中的“人气王”，并受到24家保险公司的集中调查。紧随其后的是风能领域最大的两家公司——大金重工和天顺风能，分别吸引了19家保险公司的关注。同属于AI产业链的中际旭创也被17家保险公司调查。从机构投资者行为来看，泰康资管自2026年以来开展研究最为活跃，针对中微半导体、沃尔多、金石资源等共计开展了87项调查。华泰资管和新华资管分别进行了68次和60次调查。值得注意的是，新华资管对本土银行股表现出了极大的兴趣。今年以来，我们共调查了上海银行、南京银行、苏州银行、杭州银行等10家银行。作为高收益资产的重要代表，区域性银行正在成为保险资金配置的“定心石”。天顺风电和上海银行是最受关注的股票，分别有15家和14家保险公司或资产管理公司，成为最受关注的前三名股票之一。这种“科技+高分红”的双重设计，非常符合保险资金寻求较高收益与稳定收益之间平衡的需求。国金证券研究报告分析认为，在人工智能数据中心和电气化导致全球能源短缺的情况下，风电作为可再生能源中电价成本最低的能源形式，预计将保持较高的需求面动力。银行股受益于高股息，在低利率环境下值得配置。 J中国银行保险资产管理协会调查显示，保险机构更看好2026年科创50、沪深300、沪深A500、创业板等相关个股。行业层面，重点关注电子、有色、电力设备、计算机、通信、医药生物和基础化工等。从投资主题来看，芯片半导体、军事国防工业、人工智能算力、机器人、能源金属、民用航空航天等“硬技术”广泛普及，备受关注。固定收益配置稳定，有利于长期债券。尽管人们对股票配置的兴趣日益浓厚，但固定收益配置作为保险资金“稳定器”的作用也不容忽视。调查显示，多数机构对2026年债市维持“中性”立场，久期策略基本没有变化。在利率预期方面，市场已经接受了央行将长期低位运行的现实。调查结果显示，10年期国债收益率预计集中在1.8%至1.9%区间，30年期国债收益率预计集中在2.2%至2.4%区间。信用债方面，超过半数金融机构预计优质信用债收益率主要集中在2.0-2.5%区间，信用利差整体呈现不稳定走势。从产品偏好来看，优质产业债、银行永续债、二级资本债、可转债将是2026年配置的主要方向，选择期限为10年至30年。虽然固定期限债券类型最受欢迎，但一般久期策略主要旨在维持现状，反映了市场对高长期债券利率的“恐惧”。盘古智库高级研究员姜瀚分析，当前长期债券收益率处于历史极低水平，进一步下跌空间有限。金融机构担心，如果经济复苏强于预期，或者供给增加导致利率飙升，它们可能会在较长时期内蒙受巨额会计损失。北京大学应用经济学博士后朱俊生认为，延长现有职位的任期并不一定意味着更好的风险回报关系。采取相对稳定久期策略的金融机构，可以认为在风险与收益之间保持了审慎的平衡。海外投资方面，港股是保险机构2026年最看好的海外投资股票，半数保险资管机构计划小幅增加对港股的配置。同时此外，黄金和美股的投资也备受关注。多家券商对2026年保险股投资增量规模做出预测。中信建投分析师预计，在悲观/中性/乐观情景下，2026年保险资金向公股的增量布局分别约为0.97万亿元、1.07万亿元和1.18万亿元。中性假设下，葛宇翔预计2026年保险资金增量约为7133亿元。从股票配置到科技掘金，38.5万亿元的保险资金正在低利率时代寻求新的平衡点。贝克天职国际保险咨询管理合伙人周晶表示，大多数保险机构倾向于维持或进一步增持股票和基金仓位，这体现在“经济放缓”时期的策略选择上。对于资本市场而言，长期资金的稳定涌入可能会为2026年的市场提供重大的新支撑。
（编辑：蔡青）
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